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工业综合进一步降息对建筑行业构成实质利好荐股

2019-08-15 16:55:18来源:励志吧0次阅读

工业综合:进一步降息对建筑行业构成实质利好 荐 股 2015-05-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

降息企业融资成本,建筑行业将进一步受益很明显,央行此举将降息企业融资成本,同时通过调整存款利率浮动区间,一定程度上维持了居民存款回报率。对于建筑行业,由于轻资产的特性,其资产的组成部分大部分为往来款,各种融资工具、流动资金占用比较多,因此此次降息尤其利好建筑行业。

另一方面,建筑行业还会受益于可能的投资增速回升降息的另一个可能意义,便是在投资回报率既定的情况下,有效降低企业融资成本,使得之前不具有吸引力的投资项目重新回到企业的选择范围,延缓固定资产投资增速下行速率。

建筑企业盈利受多因素影响,不一定随景气下降受特殊的管理体制影响,我国建筑企业盈利水平较低,净利润率大多在1-2个百分点。费用太高、效率太低已经成为市场对大部分建筑企业、尤其是国有建筑企业的刻板印象。

目前,快速发展的互联网和通讯技术正在改善建筑行业的管理水平,也改变着行业盈利模式;不断增长的并购需求也使得并购方、被并购方高度重视自身的盈利指标和二级市场表现;推进中的国企改革和再融资也使得国企控股方、管理层、流通股东利益逐渐趋于一致。简言之,在当前形势下,我国建筑企业、尤其是国有大型建筑企业的盈利水平受多因素影响,较低的净利润率水平可能具有较强的向上动力。这才是建筑企业投资机会的主要矛盾。

建筑行业有望继续显现出超额收益,维持买入评级我们多次提醒投资者,在经济、投资下行的大周期之下,管理部门能做的事情其实不多,但是国内经济托底、国外一带一路是必须要大力推进的,这将使得建筑行业成为难得持续景气的领域,他们有望持续显现出超额收益。

综上,此次降息可进一步缓解建筑行业、企业的财务压力,构成实质利好;同时,建筑行业还会受益于可能的投资增速回升;长远来看,多因素共同促使建筑企业改善经营管理、提高盈利水平。因此,我们维持对行业的“买入”评级。尤其是瑞和股份、棕榈园林和铁汉生态等的投资机会风险提示全社会固定资产投资增速下行超出预期

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