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机械制造寻找下游需求确定的避风港

2019-08-15 11:42:13来源:励志吧0次阅读

机械制造:寻找下游需求确定的避风港 2012-06-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

东海行业研究类模板机械行业营收与利润增速下滑明显。根据最新数据显示2012年一季度,板块平均营收增速仅为 .41%,净利润增速为-25.46%。同比2011年两项数据分别下滑了 .8和78.5个百分点。子板块中净利润增速大幅下降的板块包括重型机械、金属制品、机械基础件等;同比保持一定增长的板块则包括仪器仪表、楼宇设备、农用机械等。我们认为2012下半年机械板块内大部分公司的营收与净利润增速依然难有起色。

重点推荐水利设备、电梯设备、铁路设备行业。对于2012下半年,机械板块内主要的投资机会,我们认为在未来经济和政策趋势尚不明朗的情况下,应该选择那些下半年投资额度和时点相对确定的子板块。这些子行业的下游需求受到确定性的投资支撑仍有可能保持增长;同时随着上游原材料价格的回落,公司产品的盈利能力也存在提高的可能性。

水利设备行业。近年来我国极端天气频发,由旱涝灾害造成的人员及经济损失不断。为了解决这一问题,我国政府计划对于防洪工程、农田水利以及居民饮用水等项目进行建设与改造。2011-2020年总投资额度高达4万亿元,年均在4000亿元左右,较2010年我国实际水利投资金额提高了70%。其中,水泵设备需求量将快速增加。

铁路设备行业。如果从2012年铁道部计划投资总额和2011年实际投资总额方面来看,铁路固定资产投资2012年将比2011年下降86 亿元至5000亿元,其中下降主要来自基础建设投资方面下降金额在600亿元左右。然而,从今年1-5月铁路固定资产投资额度来看,同比下降金额为90 亿元,基础建设方面下降940亿元。因此,仅仅从绝对额来看的话,今年前5个月的投资减少额已经基本“完成”了铁道部全年的计划,因此我们认为在后面7个月里,铁路固定资产投资额度较去年后7个月应该是持平或小幅上升。

电梯行业。我们认为电梯产品需求依然旺盛的原因主要有两点:1、房地产存量在建工程巨大,虽然新开工项目数量有所下降,但是巨大的存量工程项目依然可维持电梯的新装需求增速。2、电梯产品下游需求多元化,除新建房地产项目需求外,如公共设施建设需求、海外与进口替代需求、老旧电梯到期更换需求和电梯维护与保养等多方需求逐年增加,支持行业规模的不断扩大。

重点公司推。利欧股份(0021 1,买入评级)、中国南车(601766,增持评级)、新时达(002527,增持评级)。

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